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我们认为M1增速的改善比M2和社融的改善更为稳固一些，源于企业和居民流动性的反向变化。4）社融因为贷款和非标改善以及地方债发行前置而同比明显上升3月份新口径社融达到2.86万亿，也创历史同期新高。改善和超预期来自4个方面：（1）贷款规模同比多增；（2）表内外票据规模再度上升；（3）非标增量同比改善；（4）地方债前置发行。

半年内三次换帅，无疑令该公司重组进程雪上加霜。王健林在万达集团2017年工作总结中指出，“2018年将采用一切资本手段继续降低企业负债，包括出售非核心资产等。同时计划用两到三年时间，将企业负债降到绝对安全的水平。”除万达影视重组外，万达商管回归A股无疑是万达集团“绝对安全”的最大保障。不过，尽管引入腾讯等四大战略投资者在一定程度上令万达集团暂时告别了“债务危机”，但随着新的对赌协议生效，投资方要求万达商管最晚上市时间亦延长至2023年10月31日。

股市风云：猪年股市会有良好回报市场因狗年的洗礼走向成熟 ，这种成熟是阵痛之后的。利空出尽之后，猪年A股N型上涨几成定局。从技术面来看，大盘月线已经成功站到5月线之上，周线五连阳攀升底背离明显，背驰进一步强化，创业板一阳包多阴强反转，都决定着春节后市场将有望持续走强。

以机械制造板块为例，该板块已有32家公司披露一季报预告，其中24家预喜，占比75%。以预增幅度下限为准，预增幅度最大的红宇新材预计，公司一季度盈利225万至232万元，同比增长788.98%至816.63%。公司表示，主要原因是报告期内公司加强成本控制，费用减少，母公司及部分子公司盈利增加。

费方域：国家战略需要好的承接平台。上海应当有自信，敢担当，下决心来建设国际最领先金融科技中心。比如上海科技中心的排位与国际金融中心和科创中心的定位严重不符。国际金融中心上海排名第6位，国际金融科技中心2017年为25名。目前看FinTech对于金融中心与金融科技中心升位提级的作用都不显著，相互之间的牵引不明显、不匹配，甚至不连动。要认识到，我们的排位落后的原因有二：一是我们对海外初创的科技企业的吸引力不够，二是监管这一块做得不够。

由于财政资金有限，并不是任何类型的债务都可通过财政安排，最有可能的是优先偿付有预算安排的部分，比如公益性项目更可能优先考虑由预算资金偿还，非公益性项目主要通过项目结转资金、经营收入、资产处置等方式偿还，辅以其他化债方式。例如山东泰安市泰山区化债文件中提出：“对政府投资的道路、解决中小学大班额问题等公益性项目融资贷款本息，全部用预算资金和国有土地出让金来偿还；非政府投资项目和商业开发经营性项目贷款本息，由国有企业通过自有经营或者转包经营收入，资产处置等方式自行筹资偿还”，陕西延安市子长县则明确提出：“除行政事业单位实施的公益性建设项目拖欠工程款外，其余隐性债务一律财政不兜底，应该单位承担的由单位承担、应该企业承担的企业承担”。